优游官网注册_国金证券:公募Q2减仓港股 买入医药消费卖出金融地产

发布日期:2020-01-11 13:11:38    浏览次数: 1226

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优游官网注册,《公募基金2018Q2投资港股全梳理》

基本结论

一、综述:从个数角度看,境内投资港股的公募基金共有211支,其中陆港通基金139只,较1季度的109支提高了27.52%;QDII基金72只,较1季度的70支提高了2.86%;投资港股的基金个数占全部股票基金总个数的比例由4.04%上涨至4.66%。从规模角度看,境内投资港股的公募基金总规模为942.44亿元,其中陆港通基金599.96亿元,较1季度的545.07亿元提高了10.07%;QDII基金342.48亿元,较1季度的381.72亿元下降了10.28%;投资港股的基金规模占全部股票基金总规模的比例由4.93%上涨至5.25%。从仓角度看,境内投资港股的公募基金平均仓位(算术平均法)由38.16%下降至35.78%,平均仓位(整体法)由32.33%下降至27.06%。

二、陆港通基金:从区域分布看,陆股通基金投资港股的总规模为599.96亿元,占比为36.82%,相较于一季度的39.71%有所下降。从行业分布看,周期、成长处于明显的低配水平,2018Q2陆港通基金的前三大重仓行业分别为金融、信息技术、可选消费,配置最少的三个行业为能源、公用事业、电信服务,增持最多的三个行业为医疗保健、可选消费、日常消费,减持最多的三个行业为房地产、金融、信息技术。从个股分布看,持股的行业集中度有所提高。

三、QDII基金:从区域分布看,QDII基金在港股中的投资规模为342.48亿元,占比为62.11%,相较于1季度的65.05%有所下降。从行业分布看,2018二季度QDII基金的前三大重仓行业分别为金融、信息技术、能源,配置最少的三个行业为工业、材料、公用事业,增持最多的三个行业为电信服务、信息技术、医疗保健,仅金融一个行业出现了大幅的减持;从个股分布看,持股的行业集中度有所降低。

四、陆股通基金与QDII:基金的比较。相同点:(1)港股仓位均有所下降;(2)金融、信息技术、医疗保健三个行业持仓均较多;(3)均减持了大量的金融股,增持了大量的医疗保健。不同点:(1)能源、可选消费的持仓不同;(2)行业持仓的变动方向不同;(3)持股的集中度不同。

风险因素:基金仓位下滑、中报业绩不及预期、贸易摩擦升级、海外政治风险等。

以下为研报原文:

一、综述

我们从三个角度来看公募基金在港股中的投资情况。

1、从个数角度看

截至2018年7月27日,境内投资港股的公募基金共有211支,其中陆港通基金139只,较1季度的109支提高了27.52%;QDII基金72只,较1季度的70支提高了2.86%。投资港股的基金个数占全部股票基金总个数的比例由4.04%上涨至4.66%。

2、从规模角度看

截至2018年7月27日,境内投资港股的公募基金总规模为942.44亿元,其中陆港通基金599.96亿元,较1季度的545.07亿元提高了10.07%;QDII基金342.48亿元,较1季度的381.72亿元下降了10.28%。投资港股的基金规模占全部股票基金总规模的比例由4.93%上涨至5.25%。

3、从仓位角度看

截至2018年7月27日,境内投资港股的公募基金平均仓位(算术平均法)由38.16%下降至35.78%;平均仓位(整体法)由32.33%下降至27.06%。

二、陆股通基金

1、区域分布

国内的陆股通基金可以投资于香港与内地。截至2018年7月26日,陆股通基金投资港股的总规模为599.96亿元,占比为36.82%,相较于一季度的39.71%而言,占比有所下降;投资A股的总规模为1121亿元,占比为63.18%。

2、行业分布

(1)存量情况

根据GICS行业分类,2018Q2陆港通基金的前三大重仓行业分别为金融、信息技术、可选消费,占基金净值比例分别为1.24%、0.69%、0.68%;配置最少的三个行业为能源、公用事业、电信服务,占基金净值比例分别为0.20%、0.18%、0.06%。

(2)动态增减

从市值角度看,与一季度相比,增持较高的行业为医疗保健、可选消费、日常消费,减持较高的行业为房地产、金融、信息技术;

从比例角度看,与一季度相比,增持比例较高的行业为日常消费、公用事业、能源,减持比例较高的行业为金融、信息技术、房地产。

(3) 历史分布

金融地产:金融的配置比例继续下跌,已经处于历史最低点;地产的配置比例同样下跌,基本处于历史均值附近。

消费:日常消费、可选消费的配置比例均有所上升,基本处于历史均值附近;医疗保健高于历史均值,有一定的超配。

周期:周期股整体来讲处于低配状态,除材料的配置比例位于历史均值附近外,能源、工业、公用事业的配置比例均显著低于历史均值,处于明显的低配状态。随着国家政策的微调,这部分周期行业的配置比例有望提高。

成长:信息技术与电信服务也处于明显的低配状态,二者的配置比例均显著低于历史均值水平。

3、个股分布

从个股分布的角度看,陆港通基金共持有172只港股。

(1)按持股数量排序

按照持股数量来排序,2018Q2陆股通基金持仓前十的个股分别为:工商银行、建设银行、中国银行、紫金矿业、中信银行、金蝶国际、中国生物制药、长城汽车、中国太平、中国石油石化股份。

前十大个股持股数量占总持股数量的比例由2017的年年报的39.86%提高到了48.84%,持股集中度有所提高。

(2)按持股市值排序

按照持股市值来排序,2018Q2陆股通基金持仓前十的个股分别为:腾讯控股、中国太平、建设银行、石药集团、工商银行、友邦保险、安踏体育、中国生物制药、中国平安、中国神华。

前十大个股持股市值占总持股市值的比例由2017的年年报的38.29%提高到了46.90%,因此从市值的角度看,持股集中度同样是提高的。

(3)按Q2增持规模排序

按照增持规模来排序,2018Q2陆股通基金增持前十的个股分别为:工商银行、金蝶国际、长城汽车、中信银行、中国金茂、中国生物制药、中国石油化工股份、中国东方航空股份、中国神华、中国太平。

(4)按Q2减持规模排序

按照减持规模来排序,2018Q2陆股通基金减持前十的个股分别为:北控水务集团、中国南方航空股份、农业银行、中国国航、旭辉控股集团、吉利汽车、BRILLIANCE CHI、中国中药、紫金矿业、中芯国际。

三、QDII基金

1、区域分布

截至2018年7月26日,QDII基金在港股中的为投资规模为342.48亿元,为占比为62.11%,相比较于1季度的65.05%,占比有所下降。

2、行业分布

(1)存量情况

2018度二季度QDII基金的前三大重仓行业分别为金融、信息技术、能源,配置最少的三个行业为工业、材料、公用事业。

(2)动态增减

从市值角度看,与一季度相比,增持较高的行业为电信服务、信息技术、医疗保健,仅金融一个行业出现了大幅的减持;

从比例角度看,与一季度相比,增持比例较高的行业为电信服务、房地产、可选消费,仅金融出现了10.86%的减持。

3、个股分布

截至2018年7月27日,QDII基金在港股市场共投资132只个股。

(1)按持股数量排序

按照持股数量来排序,2018度二季度QDII基金持仓前十的个股分别为:中国银行、工商银行、建设银行、中国石油股份、中国石油化工股份、农业银行、中国人寿、石药集团、邮储银行、中国平安。

前十大个股持股数量占总持股数量的比例由一季报的的的81.46%降低到了75.70%,持股集中度有所降低。

(2)按持股市值排序

按照持股市值来排序,2018度二季度QDII基金持仓前十的个股分别为:腾讯控股、建设银行、工商银行、中国平安、中国银行、中国移动、中国石油股份、中国石油化工股份、友邦保险、石药集团。

前十大个股持股市值总持股市值的比例由一季报的的71.99%提高到了70.65%,持股集中度同样有所降低。

(3)按Q2增持规模排序

按照增持规模来排序,2018度二季度QDII基金增持前十的个股分别为:中国移动、腾讯控股、碧桂园、友邦保险、邮储银行、中国生物制药、中国海洋石油、统一企业中国、舜宇光学科技、东阳光药。

(4)按Q2减持规模排序

按照减持规模来排序,2018度二季度QDII基金减持前十的个股分别为:中国平安、工商银行、中国银行、建设银行、中国人寿、中国石油化工股份、招商银行、瑞声科技、农业银行、比亚迪电子。

四、陆股通基金与QDII基金的比较

1、相同点

(1)港股仓位均有所下降

Q2陆港通基金投资港股的仓位比例为36.82%,相较于一季度的39.71%出现下降;QDII基金投资港股的仓位比例为62.11%,相较于一季度的65.05%同样有所下降。

(2)金融、信息技术、医疗保健三个行业持仓均较多

陆港通基金与QDII中,金融、信息技术、医疗保健均分别为第1、2、4大重仓行业。

(3)均减持了大量的金融股,增持了大量的医疗保健

陆港通基金与QDII基金在Q2均减持了大量的金融股,其中QDII减持的比例更大;同时均增持了大量的医疗保健行业。

2、不同点

(1)能源、可选消费的持仓不同

能源是QDII基金的第三大重仓行业,而陆港通基金中,能源的配置比例排名非常靠后,取而代之的是可选消费配置比例较高。

(2)行业持仓的变动方向不同

相比较于Q1而言,QDII基金的增持方向主要在科技股,包括电信服务、信息技术等行业;而陆港通基金的增持方向主要在消费股,包括医疗保健、可选消费、日常消费等,陆港通基金非但没有增持科技股,反而减持了大量的信息技术行业股票。

(3)持股的集中度不同

QDII基金的持股集中度要远高于陆港通基金。按照持股数量来计算,QDII基金的持股集中度从81.46%降低到了75.70%,陆港通基金的持股集中度从39.86%提高到了48.84%;按照持股市值来计算,QDII基金的持股集中度从71.99%降低到了70.65%,陆港通基金的持股集中度从38.29%提高到了46.90%。

风险因素:基金仓位下滑、中报业绩不及预期、贸易摩擦升级、海外政治风险等。

 
 
 
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